封面新闻记者 朱宁

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近期，医药反腐风暴让资本市场上的医药股集体重挫。期间，市场更是出现行业龙头恒瑞医药“深圳办公室被查”的传闻。受该消息影响，恒瑞医药跌幅一度高达20%，市值蒸发约630亿元，创始人身价也蒸发超百亿。

恒瑞医药关于网传“被查”回复

小作文让恒瑞站上

医药反腐的“风口浪尖”

本次恒瑞医药股价下跌风波还得追溯到8月2日，彼时网上传闻“H公司办事处被一窝端”“电脑、文件都被带走，公司的肿瘤线也被调查”苗头直指恒瑞医药，随后，恒瑞医药投资者互动平台上热闹异常，“公司在销售费用的使用上是否合规”“近一周跌幅远大于其他医药股，公司是不是有违规违纪或者是反腐牵连到公司管理者”等类似提问，一个接着一个。

面对网上舆情质疑，恒瑞医药对外公开回应此事称，近期网络传言不属实，经核实，公司及下属分子公司、及所有派驻机构没有该情形。恒瑞医药称，医药反腐有助于医药行业健康化、规范化、高质量发展。

此外，恒瑞医药8月9日晚间再次回应称，近期传言不属实，公司及下属分子公司、及所有派驻机构没有该情形，公司已向公安机关报案，并得到受理。公司始终严守合规底线，以高标准、严要求，全方位打造合规文化，促进公司健康可持续发展。二级市场短期股价波动受多重因素影响，公司日常经营管理和业务状况一切正常。

恒瑞医药股价走势

十个交易日跌超20%

创始人身价跌去超百亿

恒瑞医药成立于1970年，早在2000年就在上交所上市。2014—2020年，其营收同比增速在19%—34%之间，净利润增速在18%—44%之间，发展迅猛。

在营收、净利持续上涨，产品也得到市场认可的情况下，恒瑞医药的股价也就不断走高，在2021年，恒瑞医药市值达到6200多亿元。恒瑞医药股价的上涨也让其创始人孙飘扬夫妇的财富也水涨船高，一度问鼎医药行业首富。

2017年，孙飘扬和妻子钟慧娟在《新财富500富人榜》中排名第43位，2020年飙升至第5位。2021年更进一步排名第4位，财富高达2514.6亿元，排在他们之前的是腾讯的马化腾、拼多多的黄峥和农夫山泉的钟睒睒。

但好景不长，受到与量仿制药销售收入加速下跌、集采、创新药同质化竞争加剧，恒瑞医药步入下行通道，市值较历史高点也跌去了一半不止。直到2022年四月触底26.68元每股后才开始反弹，但从7月31日开始，恒瑞医药股价再次闪崩，十个交易日跌去20%涨幅，抹去近半年的涨幅。市值蒸发约630亿元，这也使得孙飘扬身家跌去近136亿元。截至8月11日收盘，恒瑞市值约为2500亿元，与最高市值相比，仍相差约3600亿元。

多次陷入行贿风波

创新药难以支持业绩增长

值得一提的是，恒瑞医药曾多次陷入行贿风波。2020年，浙江省丽水市莲都区人民法院公布的判决书显示，恒瑞旗下新晨医药的医药代表向浙江丽水市中心医院原麻醉科主任雷某行贿近300万元。

2021年，恒瑞因涉嫌虚构费用，被财政部“点名”。其涉及费用包括2018年以非本公司发生的机票费及过路费、咨询费、广告费等发票列支公司员工福利奖励支出，报销专家讲课费、点评费、主持费，赠送客户礼品、学术活动餐费等费用，涉及金额总计近420万元。

此外，记者注意到，恒瑞医药作为一家医药企业，但恒瑞医药的营销费用却高得出奇，2022年营销费用高达73.48亿，占成本总额的比例超过了四成，这在行业内也算占比极高了。

“在当时医药反腐情况下，市场对于恒瑞医药还是有所担心，这也是其近期股价大跌原因。”有券商研究员告诉记者，从恒瑞医药本身来说，问题还在于基本盘仿制药收入大幅下跌带来的业绩增速放缓问题，虽然已经发力布局创新药，但是创新药目前并不能给恒瑞业绩“挑大梁”，恒瑞还需在创新药领域做出成绩来支撑股价。

此外，机构普遍认为，近日医药股大幅调整，主要受医药反腐政策影响。西南证券建议，底部区域逐步加大配置。短期来看，医药反腐或将影响销售合规性较差的中小型药企以及非临床必须的利益品种。长期来看，未来合规销售有望成为常态，有利于临床必需且真创新的品种，有望进一步推动行业持续良性创新发展。